记者|张乔遇

　　骑行激越的兴起，成功带动了自行车及关系装备商场的火爆。客岁以来，自行车尤其是高端自行车以及关系骑行装备的销售额大幅增长，京东2024年上半年公路车成交额增长141%，骑行服成交额增长127%。天猫2024年1-8月骑行品类天猫成交同比增长77.8%，邻接3年景交增速卓越50%。

　　近日，折叠自行车品牌大行科工（深圳）股份有限公司（简称：大行科工）发力老本商场，递交香港联交所主板上市招股书，中信建投国际为保荐机构。

　　论说期各期（2022年、2023年及2024年1-9月），大行科工的收入主要起首于销售大行自行车居品，占收入的比重分辨为93.4%、96.1%和97.8%，此外还从配件衣饰、许可权实用费等方面获取收入。

　　按照2023年零卖量诡计，大行科工在全球及中国内地折叠自行车行业均名次序一，商场份额分辨为5.6%及21.1%。值得看重的是，全球自行车零卖量下滑，其中折叠自行车占比低，大行科工虽份额最初但上风细小。

　　国外售售“拖后腿”

　　大行品牌是折叠自行车行业中较具代表性的品牌之一，提供五大自行车品类，包括城市通勤类、前锋个性类、户外探索类、不凡竞速类和实用内涵类，品牌以折叠自行车出圈，领有横向折叠、纵向折叠及用具补助折叠凳折叠工夫。现在公司已有卓越70款自行车车型，包含公路自行车、登山自行车、儿童自行车和电助力自行车。

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　　灼识究诘贵寓裸露，全球自行车的零卖量从2018年的1.78亿辆减少至2023年的1.66亿辆，复合年增长率为-1.3%。

　　全球折叠自行车的零卖量从2018年的190万辆增长至2023年的280万辆，2018年至2023年的复合年增长率为7.9%。即便如斯，2018年及2023年折叠自行车零卖量在扫数这个词自行车商场的占比分辨唯有1.07%和1.70%，不及2%。

　　按照2023年零卖量诡计，大行科工在全球折叠自行车行业的商场分额为5.6%，名次序一，但不错看到的是，现在折叠自行车的零卖量限制还比较小。

　　全球折叠自行车商场相对集结，按照零卖量诡计的前五大公司在2023年占据了21.8%的商场分额，天然大行科工位列榜首，但其商场份额与第二名“公司A”近乎握平，仅逾越0．2%，最初上风较小。

　　据招股书透露，公司A1976年在法国建树，是一家定位于中高端商场的非上市公司，主营想象、制造并向全球商场经销默契户外用品，其中包括自行车。

　　连年来，大行科工事迹稳步上扬。论说期各期，大行科工的收入分辨为2.54亿元、3.00亿元和3.52亿元；净利润分辨为3143.4万元、3485.0万元和4583.8万元，。销量从2022年的14.90万辆增多至罢了2024年9月30日止9个月的17.52万辆。

　　大行自行车居品包含5000元以上的高端自行车，2500元-5000元的中端价位自行车及2500元以下的全国商场定位自行车。

　　中端价位自行车是大行科工销售的主力，收入所占比重从2022年的50%增长至罢了2024年9月30日的69.7%，高端自行车收入保管默契，全国商场自行车收入有所波动，2023年减少显著。单价上，大行自行车平均售价在论说期握续上升，罢了2024年9月30日为1966元，不外高端价位自行车平均售价2024年前三季度小幅下滑。

　　除了在国内销售，大行自行车的销售鸠集还是蔓延至全球25个国度和地区，包括欧洲、好意思国和东南亚。不外，与国内收入的速即增长比拟，大行科工的国外售售收入有些“拖后腿”，论说期分辨为5615.8万元、2033.5万元和2339.0万元，其中2023年下滑显著，占收入的比重也从2022年的22.1%下滑至2024年9月30日的6.6%。

　　值得看重的是，2024年1-9月，大行科工的国外售售收入天然同比增长44.36%，毛利率却同步下滑了4个百分点。

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　　外包分娩占比已过半，库存大增

　　广州跃野默契科技《2024年中国自行车行业看望论说》裸露，2024年，全球自行车行业参加去库存周期，库存积压问题严重。稠密国际品牌和零部件供应商濒临窘境，如禧玛诺自行车零部件销售额上半年同比下跌20.7%，驰名电商巨头WiggleCRC经验歇业计帐历程后被收购，这一情形还将握续到2025年。

　　相较于国外高库存、低需求的场合，中国自行车商场发达依旧强盛。值得看重的是，参加2024年下半年跟着天气转冷和浪费关心从容减轻，商场有所回落，浪费者的本体购买意愿举座下跌，供应链端库存积压严重，各大品牌纷纷降价促销清理库存。

　　近几年，大行科工通过天猫、京东等样貌繁重线上直销恶果显耀，线上收入在2023年大幅增长，达到5810万元，同比增长312.1%，占比从2022年的5.6%增长至罢了2024年9月30日的19.9%。但现在仍有70%傍边收入来自经销商鸠集，包含自主弃取的经销商、由经销商聘任的次级经销商。

　　罢了2024年9月30日，公司有679家经销商零卖店，其中229家直营店、217家店中店、233家经销店。据猜测，大行科工的经销商及次级经销商所握有大行自行车居品库存量约为43000辆。

　　界面新闻看重到，大行科工的库存限制上升显著，2023年同比增多37.44%，罢了2024年9月30日为8231.4万元，其中制制品的占比达55%。

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　　公司暗意：“主如若由于相近期末，为了贪图行将到来的购物季，给线下经销商请托了更多制制品。”

　　还需指出的是，现在大行科工惠州工场的产能愚弄率还是卓越了100%，因此除了在惠州工场自产外，大行科工的部分自行车还弃取了外包分娩样貌，即与OEM供应商调解。

　　OEM供应商主要分娩中端和全国商场自行车，公司现在有5名OEM供应商。论说期分辨存在44037辆、76476辆和94150辆自行车由OEM供应商分娩，分辨占大行科工里面分娩及向OEM供应商采购自行车分娩总额的约29.5%、45.1%和55.5%。

　　论说期各期，大行科工供应商集结度提升，上前五大供应商采购额分辨为32.7%、42.7%和44.8%，2024年9月30日的前五大供应商中有3家系OEM供应商。这也导致公司的外包分娩用度对应增多，论说期分辨为3559.6万元6863.7万元和1.12亿元，分辨占同期销售成本约20.2%、34.5%和48.0%。

　　独创东说念主83岁，股权高度集结

　　大行自行车品牌系由韩德玮博士创立于1982年，他是又名好意思籍华东说念主，在创立之前，他已是又名航天各人，专注于雷射的研发，并于1973年2月在好意思国南加州大学赢得物理博士学位，韩德玮现在还是83岁乐龄。

　　IPO前，大行科工的股权高度集结，罢了2025年1月13日，韩德玮成功握有已刊行股份总额约88.56%，同期系大行科工其中一个职工握股平台大行科工企业有限结伙的惟一平庸结伙东说念主。韩德玮及大行科工企业有限结伙组成一组控股推动，所有这个词握有公司90.16%的股份。

　　还需指出的是，论说期内，大行科工屡次进行现款分成。2022年12月30日宣派股息约2353.5万元，占当期净利润的比重为74.87%。该部分成利已在2023年支付。

　　2024年1月18日及5月17日，大行科工再次分辨宣派股息每股0.21元及每股0.56元。罢了2025年1月13日，大行科工股份总额2374.78万股，按此诡计的现款分成金额分辨为498.70万元和1329.88万元。

　　本次上市，大行科工有计划召募资金用于分娩系统当代化以扩大运营限制、广博经销鸠集和品牌开导等。

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包袱剪辑：何松琳 平台注册