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2024年，大众氯化钾需求接近创记录水平，价钱职守才智指数处于对需求极端成心的区间。然则受到其他肥料价钱波动，以及结尾破费商场库存处于高位影响，价钱弘扬相对疲软，大众氯化钾价钱悠扬寻底。

近日，英国商品盘问所（CRU）首席分析师鞠昊对2024年大众氯化钾商场进行追念，并对2025年以及改日几年作出瞻望。鞠昊示意，跟着供应量飞速规复，大众氯化钾价钱将在年底前保抓巩固，但在来岁一季度会有反弹。不外，永恒来看，改日5年大众仍有多量新增产能开释，是以独一强劲的需求抓续下去，才大概均衡商场供应的增多。

2024年大众氯化钾价钱悠扬寻底

在资历了两年半的贯串下降后，大众主要氯化钾商场价钱在2024年悠扬寻底。

东南亚的范例钾到岸价在本年8月触底，之后伴跟着棕榈油价钱反弹启动企稳并小幅回升。巴西的大颗粒氯化钾到岸价在本年10月跌到280～285好意思元（吨价，下同），回到了2021年2月初的价钱水平，不外前周成交了一笔290好意思元的高端价钱，启动出现企稳迹象。好意思国事氯化钾溢价相对较高的商场，好意思国中西部的大颗粒氯化钾价钱在投入2024年之后一都下行，前周创出了本年的价钱新低，梗概345好意思元。中国在7月9日以273好意思元订立了氯化钾大公约，比2023年的307好意思元裁减了34好意思元，降幅达到11%。印度钾肥有限公司（IPL）和白俄罗斯钾肥公司（BPC）在7月10日订立的大公约价钱为279好意思元到岸价；7月17日，印度化肥入口商和制造商Coromandel（CIL）与加拿大钾肥公司（Canpotex）订立了283好意思元到岸价的大公约价钱。两个不同的大公约价钱并行的情况，在历史上是比拟有数的。10月，印度钾肥有限公司与食安供应链有限公司（FSS）的钾肥公约又实践285好意思元到岸价的价钱。面前，印度实践283～285好意思元到岸价的公约价钱。

棕榈油价钱大涨拉升钾肥需求

由于供应的改善以及对入口需求的担忧，尤其是对中国入口需求减轻的担忧，2024年大众主要农作物的价钱从2022年的峰值抓续回落，极端是小麦、玉米、大豆。本年的8—9月，大众主要农作物的价钱照旧在低位悠扬游荡。

据悉，中国行动世界上最大的农业入口国，在本年照旧制定见解，要在改日十年内大幅减少对国外入口食粮的依赖，以达成国度食粮安全的政策见解。测度到2033年，中国主粮和豆类的自给率将从2021年—2023年的84%进步到92%。另外，据农业农村部商场预警大众委员会预测，2024/25年度，我国玉米产需缺口不到300万吨，不需要多量入口玉米。据海关数据，本年1—8月，中国玉米入口量1255.8万吨，同比下降15.7%。

不外，值得防范的是，亚洲的大米和棕榈油价钱的走势相对特地。行动大众最主要的大米出口国之一，印度在2023年下半年对大米实行了严格的出口死心，一度变成大众大米商场的供应堕入压力，何况导致大众大米价钱创下近15年的新高。不外，跟着本年9月印度废除大米出口禁令，大米价钱也在快速回落。

此外，马来西亚的棕榈油价钱从本年6月底开启了新一轮的涨势，4个月的上升幅度照旧高出了30%。上个月，棕榈油期货梗阻万元关隘，创近两年半来新高，领涨整个油脂板块。受植物油价钱飙升的影响，妥洽国粮农组织（FAO）上周公布的数据剖释，大众食物价钱指数升至2023年4月以来的最高水平。

究其原因，一方面是不利的格式要素严重影响了棕榈树的出产周期和产量。受厄尔尼诺格式影响，本年前7个月印度尼西亚（下称印尼）的棕榈油产量弘扬欠安。另一方面，生物燃油商场的不休膨大也加大了对棕榈油的需求。为了实施B50生物柴油名堂，印尼政府筹划每年削减530万吨棕榈油出口，以维持印尼国内破费。

钾肥关于进步油料作物的含油量阐扬远大作用，在棕榈油的出产资本中占比高达40%。商场东谈主士示意，棕榈油盘面强势上行的中枢驱动来自供应端的紧均衡表情。从基本面来看，棕榈油抓续上行的根基仍极端褂讪。

2024年中国氯化钾净需求量或再篡改高

发运量是国内销售量和净入口量的总额，大概更好地体现需求的变化。2023年中国氯化钾发运量达到了1860万吨，同比增长27%，创下新记录。讨论库存情况，2023年中国氯化钾的净需求量在1720万吨支配，初次梗阻1700万吨。

CRU预测，2024年中国的氯化钾发运量仍将看护在记录水平，讨论库存的变化情况，2024年中国的净需求量将接近致使高出1800万吨，连续创下历史新高。据悉，中邦本年1—9月的氯化钾入口量为935万吨，同比增长15%，创下历史同期的最高水平。淌若按照这个趋势，中邦本年全年的氯化钾入口量有望冲上1200万吨。

中国氯化钾需求量的增长，也不错从中国复合肥产量的增长中获取考据。据统计，2023年中国复合肥的产量创出新高，比上年增长6%，比2021年增长11%，中国氯化钾的农业需求量快速增多。与此同期，中国熔岩级硝酸钾的产量不休膨大，氢氧化钾的产能不休开释，工业用氯化钾的破费量也在快速增多。

此外，中国钾肥储备的增多亦然中国氯化钾入口强劲的主要原因之一。

2024年大众氯化钾需求接近历史水平

现时的大众氯化钾职守才智指数既低于夙昔10年的平均水平，也低于夙昔20年的平均水平，灵验刺激了大众氯化钾需求的增长。因此，天然农居品价钱处于低位，但由于氯化钾职守才智指数运行素雅，鼓舞2024年大众氯化钾的破费量接近历史最高水平。

CRU预测，2024年大众氯化钾的发运量将达到7130万吨，仅次于2020年7150万吨的历史最高水平。何况，CRU测度2025年大众氯化钾的发运量将达到7300万吨，连续创下历史新高。

据悉，巴西本年1—9月的氯化钾入口量达到了1100万吨，同比增长12%，何况巴西本年第二季度和第三季度的季度入口量都创下了历史最高值；好意思邦本年1—8月的氯化钾入口近640万吨，同比增长12%；印度、印尼以及马来西亚1—8月的氯化钾入口量为550万吨，同比增长30%，这主要成绩于印尼以及马来西亚的采购。据悉，印尼本年1—9月的氯化钾入口量同比增长70%。

氯化钾与其他化肥的价差不休扩大

天然大众氯化钾的需求接近记录水平，然则价钱弘扬总体往常，何况与其他化肥的价差不休扩大。

2010年—2019年间，东南亚范例氯化钾价钱比印度磷酸二铵价钱平均低102好意思元，2020年—2023年7月，该价差达到140好意思元。最近，该价差照旧扩大到223好意思元。东南亚范例氯化钾与东南亚大颗粒尿素的平均价差亦然通常。2010年—2019年间，东南亚范例氯化钾还比东南亚大颗粒尿素的平均价钱泉源24好意思元，2020年—2023年7月，东南亚范例氯化钾就照旧比东南亚大颗粒尿素的平均价钱低22好意思元。最近，该价差照旧高出70好意思元。

变成这种变化的主要原因有两方面。一方面是2023年下半年以后，中国磷肥和尿素的出口死心不休加强，阶段性地变成了大众磷肥和尿素的供应病笃；另一方面则是氯化钾的高位库存。2024年10月末，中国口岸氯化钾库存约为330万吨，与上年同期水平基本抓平，仍然处于历史同期高位水平。2024年9月，巴西的氯化钾库存约为370万吨。

然则，中国、巴西两国高库存背后的原因是不一样的。中国高口岸库存的主要原因是钾肥政策储备的增多，淌若刨除这一部分，现时可交易量的库存资本其实同比客岁同期要低。而巴西钾肥库存的增多，很大一部分原因是巴西的需求赶不上入口增速的增长。这也意味着，尽管职守才智指数连续保抓素雅，但跟着库存的不休积攒，2025年巴西的需求增长是有可能放缓的。

俄罗斯和白俄罗斯钾肥出口快速规复

加拿大、白俄罗斯和俄罗斯是大众钾肥主要供应国度。加拿大的氯化钾出口量从2022年的2100万吨规复到了2023年的2240万吨，CRU测度2024年加拿大的氯化钾出口量将增长4%达到2320万吨，并将在2025年保抓安然。

受到乌克兰危险的影响，俄罗斯的氯化钾出口量在2022年大幅削减到720万吨，到2023年规复到980万吨。CRU测度，2024年俄罗斯的氯化钾出口量将大幅增长16%达到1140万吨，何况在2025年增长5%达到1190万吨。由于西方国度对白俄罗斯实施制裁，2022年白俄罗斯的氯化钾出口量暴跌降至480万吨水平，然则跟着中欧班列的通畅以及白俄罗斯钾肥公司在圣彼得堡专用船埠的投用，2023年白俄罗斯的氯化钾出口量快速规复到900万吨水平。CRU测度，2024年白俄罗斯的氯化钾出口量将达到1000万吨，增长11%；在2025年将小幅增长到1020万吨。跟着俄罗斯和白俄罗斯的出口快速规复，两国在多个主要商场的份额照旧规复到危险前水平。

不外，值得防范的是，近日白俄罗斯总统亚历山大·卢卡申科建议，与俄罗斯化肥出产商合作削减10%～11%的钾肥产量，以进步商场价钱。行动大众氯化钾的主要供应国，俄罗斯和白俄罗斯占到了大众氯化钾产量的35%。这给改日的大众氯化钾供应带来了很大的不坚信性。

改日五年大众氯化钾产能开释空间远大

短期内，跟着俄罗斯和白俄罗斯出口的快速规复，大众氯化钾供应量弥散。CRU测度，大众的氯化钾价钱在年底前将保抓巩固。不外，跟着新一年用肥季的到来，一些现货商场将会反弹。CRU测度，来岁3—4月，巴西的大颗粒氯化钾价钱将从当今的285好意思元到岸价上升到300好意思元到岸价；好意思国中西部的大颗粒氯化钾价钱也将止跌企稳，何况逐步上行。

不外，CRU指出，改日5年大众仍有多量新增产能，独一强劲的需求抓续下去，才大概均衡商场供应的增多。

CRU测度，改日5年，大众氯化钾的灵验产能开释约1380万吨，主要齐集在俄罗斯和加拿大。其中，俄罗斯将有720万吨氯化钾灵验产能的增多，诀别为欧洲化学股份公司（Eurochem）320万吨，乌拉尔钾肥公司（Uralkali）220万吨，阿康集团（Acron）180万吨；加拿大将有620万吨的灵验产能的增多，主要成绩于必和必拓（BHP）詹森名堂（Janesen）的投放。

此外，连年来，老挝钾肥产能快速膨大，出口量突飞大进。CRU测度，2024大哥挝的氯化钾出口量将增长18%，并将在2025年连续增长22%。据悉，2024年，老挝的氯化钾产能照旧达到350万吨，测度2025年还将增多100万吨灵验产能。跟着企业向老挝政府苦求新的采矿权，中期老挝还会有一些新增产能开释。