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1、行业：11月行业件量增速14.9%。

1）行业业务量：

11月完成业务量172.1亿件，同比增长14.9%；受电商平台双十一促销周期提前的影响，快递业务旺季较旧年提前至10月，11月同比增速相对牢固；1-11月累计完成业务量1572.9亿件，同比增长21.4%。

2）行业收入：

11月行业收入1429.9亿元，同比增长12.8%，1-11月累计收入12654.6亿元，同比增长13.8%。

3）单票收入：

11月单票收入8.31元，同比下落8.7%，1-11月票均8.05元，同比下落12.2%。

2、上市公司业务量：11月申串连比增速最初。

11月业务量同比增速：

申通（21.1%）＞韵达（17.6%）＞圆通（17.4%）＞行业（14.9%）＞顺丰（8.7%）。

1-11月业务量累计同比增速：

申通（29.6%）>韵达（27.0%）>圆通（25.5%）>行业（21.4%）＞顺丰（10.6%）。

3、上市公司快递收入：11月申通增速最初。

11月收入增速：

申通（14.1%）>行业（12.8%）>圆通（9.3%）>顺丰（2.5%）>韵达（0.3%）。

1-11月收入累计同比增速：

圆通（19.3%）>申通（19.0%）>行业（13.8%）>韵达（9.5%）>顺丰（7.7%）。

4、单票收入：申通环比擢升幅度最初。

11月单票收入：

圆通2.29元，同比-7.0%（-0.17元），环比-0.9%（-0.02元）；韵达单票收入2.03元，同比-14.7%（-0.35元），环比+0.5%（+0.01元）；申通2.08元，同比-5.5%（-0.12元），环比+2.5%（+0.05元）；顺丰14.72元，同比-5.8%（-0.90元），环比+0.5%（+0.08元）。申通环比擢升最初。

1-11月累计单票收入：

圆通2.29元，同比-5.0%（-0.12元），韵达2.05元，同比-13.8%（-0.33元），申通2.06元，同比-8.2%（-0.18元），顺丰15.64元，同比-2.7%（-0.43元）。

5、申通快递公告，拟1.4亿元-2.5亿元回购股份：

回购价钱不杰出15元/股，按回购金额上限2.5亿元、回购价钱上限15元/股测算，展望可回购股数不低于1667万股，约占当今总股本的1.09%；按回购金额下限1.4亿元、回购价钱上限15元/股测算，展望可回购股数不低于933万股，约占当今总股本的0.61%。

6、投资提议：咱们抓续看好快递行业需求韧性足，提议柔顺行业样式变化。

1）咱们以为行业“反内卷”是势在必行，利于快递公司功绩弹性开释；主要快递企业老本开支抓续放缓，为行业样式优化奠定基础。

2）咱们在8月29日与9月17日区分发布申通与顺丰蹙迫深度：《申通快递：量在“利”先的轮回还是初始，“反内卷”下更有助于功绩弹性开释》，《解码顺丰（19）:三个话题聊聊顺丰净利率能否可抓续擢升》。抓续看好申通快递量在“利”先轮回还是初始，动作拐点型企业功绩弹性大。抓续看好顺丰控股净利率可抓续擢升。

其一、咱们以为公司中枢时效快递需求有韧性，从卖家具到卖行业处治有打算的转型也会助于公司在干事行业的加快浸透。

其二、咱们以为公司降本的底层逻辑是基于大营运模式变革，并可撑抓降本抓续性。

其三、咱们以为外洋业务是期间红利，展望该分部利润或走朝高潮通说念。

3）咱们看好龙头公司中通快递，在商场的领军地位和盈利水平，带来更好的投资者呈报。咱们提议重心柔顺圆通与韵达股份。

风险教唆：经济出现下滑，行业业务量增速彰着放缓，价钱战彰着扩大。

具体本体详见华创证券盘问所2024年12月21日发布的讲演《快递行业2024年11月数据点评：11月行业件量增速14.9%，申通拟扩充回购》

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