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升天7月21日，恒指年内上升24.60%之后，翌日行情能否抓续？景顺长城基金司理周寒颖觉得，本年港股表当今各人成本市集居前线，主要受益于东谈主民币钞票的重估、低估值气象下的充裕流动性支抓，以及港股企业盈利预期改善三重逻辑共振。预测翌日，港股IPO情愿正在深化重塑市集生态， 资金面的有余有望复古港股当前优秀的赔率，翌日要点柔软港股科技、耗尽、革命药、大金融等板块。

港股领涨的底层复古

具体来看，Wind数据表示，2025年头，恒生指数9.2倍PE的估值，处于历史低位区间，较A股高达150%的溢价率酿成萧疏折价。其次，基本面上港股提供了更好的盈利上修预期，而港股存在许多特点板块，如AI互联网、新耗尽、生物科技公司等，这些企业与宏不雅总量相干性相对较低，且在本年齐迎来了分批次的盈利预期上修。

在盈利复古下，流动性宽松进一步放大了港股市集的弹性。在周寒颖看来，年头中国AI技巧突破禁锢国外投资者原有领会，重叠关税扰动加快国际资金去好意思元化的倾向，以及A股明星公司在港二次上市增强了香港市集的各类化，劝诱了各类投资者柔软和资金流入。“港股走强背后，是多元资金协力初始，在扩容布景下对港股增配基本酿成一致共鸣。”周寒颖指出。

尽管不同区域的投资者对港股的树立仍在一定相反，如北好意思投资者对中国钞票仍处于显赫低配；欧洲和东南亚的长线资金，基于好意思元走弱以及对中国基本面相对闇练抓续增配港股。从13F基金抓仓数据可以看到，外资对中国高股息及科技钞票偏好进步,以好意思国机构为例，自2021年Q2外资从头增配中国钞票以来，升天2025年一季度，以GICS一级行业分类，外资中资股抓仓中，金融、公用行状等高股息以及信息技巧等科技板块抓仓占比分裂进步2.7%、2.3%、2.1%(数据源流：FactSet，13F指SEC Form 13F)。

南下资金订价权在进步

比年来，跟着南下资金不断增抓港股，Wind数据表示，升天2025年6月末，年内南向累计流入超7000亿元，接近2024年全年总和，且流入抓续性强。从事迹阐扬来看，不少重仓港股的基金阐扬卓著。

周寒颖觉得，南向资金已是港股市集的蹙迫构成部分，其订价权也在缓缓进步。Wind数据表示，升天2025年6月末，南向抓有超4万亿港币港股钞票，抓股占港股畅通市值约20%。同期，南向资金在港股的交游占比也缓缓进步，近一年进步了5%，约占港股市集的交游总数的25%。结构上，本年以来南向资金加大了革命药、新耗尽和红利增抓力度，这些板块亦然本年港股市集阐扬较为卓著的标的。从这个情况看，南下资金承担了一定的价值发现作用。

从树立角度来看，南下资金对港股的投资起到了对A股溜达和补充的作用，包括股息率出众的标的，以互联网和新耗尽板块为代表的优秀标的。关于外资而言，其主要从各人比拟视角启航，偏好港股中大略代表中国中枢钞票的大市值公司，但在行业上，外资相同嗜好港股大金融、互联网等，举座抓股金额靠前，并对有各人可比性的蹙迫龙头公司给以了更多柔软。

翌日看好港股相对阐扬

关于港股IPO情愿，周寒颖暗意，港股IPO情愿正在深化重塑市集生态，既带来结构性增长机遇，也激发估值与流动性的调遣。IPO出海热带来的增长点包括优质钞票扩容、耗尽品牌出海加快、资金流水抓续注入、鼓舞“中国品牌各人化”叙事等，同期也将促使估值确立与市集信心的增强。关于投资而言，则需要详实资金结构的分化、解禁压力以及宏不雅的地缘政事与流动性扰动等身分。

预测后市，周寒颖分析指出，中好意思市集宏不雅干线或均从预期到本质过渡，关税扰动缓缓脱敏，经济基本面蹙迫性上升。成本市集或仍呈现高波动特征欧洲杯买球官网，资金面的有余是香港市集的主要亮点，在资金复古下港股当前赔率优秀，看好港股市集相对阐扬。同期柔软来自国外扰动，如关税及地缘政事等身分，以及受外部扰动带来的非感性下降“黄金坑”。举座来看，港股扩容和增配细目性较强，如遇波动或是可以的介入契机，翌日要点柔软其科技、耗尽、革命药、大金融等板块。